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另一方面，从房地产企业海外发债公布的用途来看，多数属于借新还旧。wind数据显示，今年下半年，海外融资地产债到期规模564.75亿元左右，2019年到期规模则达到1436.95亿元，毅德国际发行的1.3亿美元票据也公告说明多数用于偿还债务。

金融危机后，各国监管对银行提出了更严格的要求，银行纷纷降低杠杆率、提高资本充足率、增加低风险资产的持有。即使利率为负，大型金融机构也必须持有国债等高质量债券，以满足监管机构严格的监管指标。美国、欧元区、日本、英国还有着管理53万亿美元资产的养老基金和保险公司。一方面这些机构负债期限长，需要以相同久期的国债来匹配其负债；另一方面国债流动性好，能作为优质押品融入资金，所以这些机构被迫持有国债以保证久期和流动性。

通过比较，美债投资行为对欧元、日元的影响是分化的，欧元较明显，而日元由于避险属性，关系较弱。欧元呈现以下特征：负利率债券规模大幅增加时，投资者增持美债，抛售欧元，欧元贬值；但在负利率规模减少时，欧元略升值，变动不明显。主要原因可能是只有较剧烈的资产规模单方向变化，才会引发投资者纷纷交易，从而对汇率产生一定影响；另外，近期欧元也受脱欧进程的扰动。

▲图表来源：微芯生物科创板上市招股说明书生物医药具有前期投入大、回报周期长等特点，需要长期资本的支持。启明创投主管合伙人胡旭波告诉《国际金融报》记者，科创板将生物医药作为重点鼓励的行业之一，将成为生物医药行业成长的沃土。而安集科技成立于2006年，共经历4轮融资，获得北极光创投、华山资本、张江科投、华创投资、中兴创投等机构支持。据悉，此次计划融资3.03亿元。

与此同时，我很高兴跟大家分享：继2019年7月我们宣布上海和深圳率先实现正毛利后，经历过大半年的艰苦奋斗，在刚刚过去的4月，首汽约车已实现全国整体正毛利，多个城市进入盈利，公司有望在2020年四季度实现EBITA为正。回顾过去的两年，首汽约车经历了一系列大胆的调整。我们自2018年开始引入加盟合作，向运力合作伙伴开放平台。同年，公司登记注册车辆总规模突破50万，并于2019年底突破80万辆。本着“轻质化、差异化”的原则，我们于2019年4月全面实施自营转承包的经营模式改革。一方面，大力推行将自营车转承包，增加车辆自由度，激发司机接单积极性，同时对司机薪酬体制进行合伙制改革；另一方面，我们为部分剩余自营车配备优质司机，提供标杆级品质服务，成立了品质车队、党员车队等分层化运营，建立了良好的口碑。2019年底，公司累计转承包司机达2万余名。首汽约车坚持平台价值不是“补贴”而是“赋能”，在提升自身管控能力的同时也对合作伙伴提出了更高要求，并借助自身平台优势搭建线上、线下赋能体系，扶持合作伙伴提升自身能力。

针对这些问题，白皮书给出了六项政策建议。一是统一内部控制信息披露监管标准，提高上市公司信息披露的规范性。二是创新内部控制信息披露监管手段，提高上市公司信息披露监管质量。三是加强中小板、创业板内部控制规范建设，提高上市公司内部控制整体水平。四是加强风险防控机制和能力建设，切实将防范化解重大风险放在首位。五是加强内部控制宣传与培训，提升高管人员的风险防控意识和能力。六是完善内部控制缺陷整改机制，强化重点领域监督检查力度。